日本告别“大放水”时代！货币政策正常化进入快车道，基础货币现18年来首降 重点聚焦

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智通财经APP注意到，周二公布的数据显示，随着日本央行逐步退出大规模政策支持，日本 2025 年的基础货币(即流通中现金)出现了 18 年来的首次下降。随着政策正常化的推进，这一趋势很可能会持续下去。

日本央行于 2024 年 3 月结束了长达十年的刺激政策，包括大规模资产购买、负短期利率以及债券收益率曲线控制(YCC)，理由是日本经济已处于可持续实现 2% 通胀目标的边缘。

自那时起，日本央行放缓了对日本国债的购买，并终止了一项激励金融机构扩大贷款的融资方案。

数据显示，反映出这些举措的影响，2025 年基础货币的平均余额同比下降 4.9%，标志着自 2007 年以来的首次下降。2007 年正是日本央行展开上一轮加息周期的时候。

12 月基础货币平均余额为 594.19 万亿日元(约合 3.79 万亿美元)，较去年同期下降 9.8%，这是自 2020 年 9 月以来首次跌破 600 万亿日元大关。

分析人士预计，随着日本央行继续推进缩减购债和加息，日本的基础货币将持续回落。

由于通胀率已连续近四年超过日本央行 2% 的目标，该行在 12 月将短期利率从 0.5% 上调至 0.75%。

日本央行行长植田和男强调，如果经济和物价走势符合其预测，该行准备好继续上调利率。