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当前关注:大行评级丨花旗:网易第三季non-GAAP纯利符合市场预期 评级“买入”

时间:2025-11-21 12:08:07    来源:格隆汇    


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花旗发表研报指,网易第三季总净收入为284亿元,按年增长8.2%,按季增长1.7%,较花旗及市场预测分别低出1.9%及3%,主要因为游戏收入低于预期。期内non-GAAP纯利95亿元,利润率33.5%,较花旗预期轻微低出0.5%,但大致符合市场预期。

该行指,网易从未发布官方业绩指引,因此认为营收小幅未达预期及游戏收入略逊预期,并不构成颠覆性影响。正面来看,递延收入按年增长25%,可能意味着今年第三季实现的相当部分收入将被推迟到后续季度确认,这也解释了尽管游戏组合整体表现看似强劲,但营收仍略低于预期的现象。花旗予网易美股的目标价158美元,评级“买入”。

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