日债市场继续消化欧美银行风险扰动 收益率曲线陡峭化下移

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欧美金融业风险带来的恐慌情绪持续影响亚洲市场，日债收益率周四(16日)继续全线下挫，叠加早间公布的日本2月贸易逆差8977亿日元，连续19个月出现逆差，机构对避险资产的需求陡增。

截至3月16日尾盘，10年期日债收益率报0.289%，下行3.9BPs；3年期和5年期日债收益率分别走低3BPs和1.8BP，报-0.061%和0.111%。超长端品种同步走强，20年期和30年期日债收益率分别报1.047%和1.272%，下行4BPs和0.8BP。

基本面上，日本财务省周四公布的数据显示，由于日元疲软和能源价格上涨导致进口成本上升，日本2月份连续第19个月出现贸易逆差，但较1月份大幅收窄，因进口增长放缓，而出口保持弹性。数据显示，2月出口同比增长6.5%，进口增长8.3%。当月录得贸易逆差8977亿日元，较1月份创纪录的3.5万亿日元逆差大幅收窄。

从进出口目的地来看，日本2月对美国出口增长14.9%，对欧洲出口增长18.6%。同时，对中国出口下降10.9%，为第三个月下降，不过下降速度有所放缓。

消息面上，日本央行前首席经济学家龟田清作(Seisaku Kameda)称，新任日本央行行长植田和男可能会在6月会议后扩大10年期国债收益率目标的区间，或可能取消精确的长期利率目标。

龟田清作提到，植田和男在其任命听证会上表示，将谨慎地监测经济数据，因此预计日本央行不会在其上任后立即在4月份采取行动。未来，扩大YCC区间甚至取消长期目标将是一种选择，不过日本央行完全退出管理YCC存在较大风险。

“如果日本央行将10年期利率完全交给市场，那么长期利率就有可能飙升。日本央行需要的是承诺维持宽松的金融环境，而不是在修改或取消收益率曲线控制后，立即实施额外的政策进行补救。”龟田清作称。

一级市场方面，今日无新债发行。据日本财务省数据，截至3月11日当周，日本投资者增持海外中长期债券9095亿日元，增持短期债券721亿日元；海外投资者减持日本中长期债1568亿日元，增持短债2532亿日元。