数据港(603881)：Q1利润高速增长 有望受益绿色数据中心发展

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事件：4 月27 日，数据港发布2023 年一季度报告。2023 年一季度，公司实现营收3.72 亿元，同比+8.61%；实现归母净利润0.35 亿元，同比+241.96%。

Q1 利润高速增长，盈利能力明显提升。2023 年一季度，公司实现营收3.72亿元，同比+8.61%；实现归母净利润0.35 亿元，同比+241.96%，业绩明显增长主要是已交付项目产生运营收入增加所致。从毛利率来看，2023Q1公司毛利率为29.38%，同比+17.04pct。从费用端来看，2023Q1 公司期间费用0.69 亿元，同比-7.80%，其中，销售费用/管理费用/财务费用/研发费用分别为0.01/0.13/0.35/0.20 亿元， 同比分别+1.46%/-18.81%/-19.11%/+36.54%；期间费用率18.48%，同比-3.29pct，其中， 销售费用/ 管理费用/ 财务费用/ 研发费用率分别为0.18%/3.56%/9.30%/5.44%，同比分别-0.01/-1.21/-3.19/1.11pct。

深耕数据中心服务，能力获客户认可。1）IDC 业务：数据中心服务器托管服务，主要分批发型和零售型两种模式。批发型面向大型互联网公司和电信运营商，包括数据中心规划设计和运营服务等级的要求等定制化服务。零售型面向中小型互联网公司和一般企业等客户，包括标准化的服务器托管服务及网络带宽服务。2）IDC 解决方案业务：负责从规划到交付的端到端服务，包括设计咨询、项目管理等。3）云服务销售业务：公司深入了解各云服务及产品的特性和适用性，根据客户需求进行云服务的销售。公司凭高效执行、卓越技术和丰富经验，在数据中心全生命周期管理上取得优势，成为少数获得世界级互联网公司认可的专业服务商，获得大量长期合同。

能耗管控能力突出，有望受益绿色数据中心发展。2021 年11 月，我国四部委发布实施方案，以推动数据中心和5G 等新型基础设施的绿色高质量发展。

到2025 年，大型数据中心的能源利用效率将降至1.3 以下，绿色低碳等级达到4A 级以上。公司能耗管控能力尤为突出，年度全国运营数据中心最低PUE可达1.09，达到国际领先水平。我们认为，在政策对能耗要求提升以及云厂商自身降本增效角度，公司有望凭借优异的能耗管控能力获得持续增长。

盈利预测与投资评级： 我们预计公司2023-2025 年归母净利润为1.55/1.88/2.21 亿元，当前股价对应PE 分别为73.6/61.0/51.9 倍，持续看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

风险提示：客户集中度较高的风险、市场竞争加剧风险、产业政策变化风险、项目交付不及预期的风险。